上游：萤石价格高位运行

截至2025年2月13日，萤石97%湿粉价格3662元/吨，相较于一个月前持平，相较于一周前持平。供应方面，国家对矿山企业监管政策要求依旧严格，萤石企业虽陆续复工，但矿山选厂开工率整体偏低，原矿产量有限，酸级萤石粉供应持续偏紧，厂家存在一定观望挺价情绪。下游需求方面，氢氟酸、氟化铝市场以刚需采购为主。

下游：低库存下制冷剂惜售，等待空调生产旺季来临

制冷剂终端需求方面，根据产业在线，2025年2月家用空调排产1593万台，其中内销排产727万台，相较于2024年2月内销实绩增长19.8%；出口排产866万台，相较于2024年2月出口实绩增长38.6%。出口排产增速仍然较高。一方面是去年春节假期在2月，受到放假影响去年基数较低，另一方面海外客户订单增长的需求仍然存在，尤其是新兴市场的增长动力较为强劲。

近期制冷剂库存整体处于低位水平，3、4月空调生产旺季即将到来，市场等待需求放量，当前对制冷剂配额惜售。制冷剂价格整体高位震荡运行。中长期来看，制冷剂供给端受到配额政策约束，在家电以旧换新、全球气候变暖等因素影响下，空调等终端需求有望稳中有增，制冷剂有望维持供需偏紧格局，价格有望高位探涨。